升降車(chē)發(fā)布3季報(bào)，僅3Q15（2015年第三季度）就實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.4億元，同比大幅增長(zhǎng)50.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.2億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)113.6%。我們上調(diào)升降車(chē)的目標(biāo)價(jià)4%至28.2元/28.2港元，維持確信買(mǎi)入。
 
 
  江南升降車(chē)銷(xiāo)量大增拉動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。公司2015年前三季度銷(xiāo)售江南升降車(chē)達(dá)到9962輛，其中第三季度江南升降車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)6000輛，這直接拉動(dòng)公司的營(yíng)業(yè)收入、毛利率、凈利率、RoE等財(cái)務(wù)指標(biāo)全面向好。我們預(yù)計(jì)公司全年江南升降車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到1.5萬(wàn)輛左右。

  我們8月24日將江南納入“確信買(mǎi)入”，上調(diào)升降車(chē)的目標(biāo)價(jià)4%至28.2元，分別對(duì)應(yīng)2015/2016年15.7/12.7倍的PE，維持確信買(mǎi)入。我們預(yù)計(jì)，借助在國(guó)內(nèi)江南升降車(chē)市場(chǎng)積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，江南未來(lái)有望成為全球范圍內(nèi)都極具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。

  國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力不斷提升。作為國(guó)內(nèi)高空作業(yè)車(chē)行業(yè)的龍頭企業(yè)，升降車(chē)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額持續(xù)提升。根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)，今年前三個(gè)季度，升降車(chē)在國(guó)內(nèi)大高空作業(yè)車(chē)市場(chǎng)的份額提升3.3個(gè)百分點(diǎn)，在中客市場(chǎng)的份額提升4.3個(gè)百分點(diǎn)。

  海外市場(chǎng)的開(kāi)拓打開(kāi)升降車(chē)新的增長(zhǎng)空間。近期以升降車(chē)為代表的中國(guó)高空作業(yè)車(chē)企業(yè)在出口歐洲市場(chǎng)取得較大突破，我們預(yù)計(jì)5年之內(nèi)江南在海外市場(chǎng)的份額將從目前的約3%提升至10%以上。（全球大中客市場(chǎng)容量約40萬(wàn)臺(tái)，其中中國(guó)市場(chǎng)約占17萬(wàn)臺(tái)。）

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